MiFID Anpassung der Vertriebssteuerung und Prozessabläufe

Die MiFID-II-Richtlinie und die nationale Umsetzung in §§ 63 ff. WpHG stellen umfassende Anforderungen an die Vertriebssteuerung. Zentral sind die Geeignetheitsprüfung (Suitability Assessment) gemäß Art. 25 Abs. 2 MiFID II, die Angemessenheitsprüfung bei Execution-Only-Geschäften, die Product-Governance-Pflichten nach Art. 16 Abs. 3 und Art. 24 Abs. 2, die Zuwendungsregeln (Inducements) gemäß Art. 24 Abs. 7 bis 9 sowie die Kostentransparenz mit Ex-ante- und Ex-post-Kosteninformationen. ADVISORI analysiert bestehende Vertriebsprozesse und identifiziert konkret, wo regulatorische Lücken bestehen und welche Maßnahmen nötig sind.

Die Geeignetheitsprüfung (Suitability Assessment) ist der Kern des MiFID-II-Beratungsprozesses. Der Berater muss Kenntnisse, Erfahrungen, finanzielle Verhältnisse, Anlageziele und seit August 2022 auch Nachhaltigkeitspräferenzen des Kunden systematisch erheben. Die Ergebnisse werden in einer Geeignetheitserklärung dokumentiert. ADVISORI unterstützt bei der Prozessgestaltung, sodass diese Prüfung nahtlos in den Beratungsdialog eingebettet wird, ohne den Gesprächsfluss zu unterbrechen oder die Dokumentation nachträglich ergänzen zu müssen.

MiFID II beschränkt die Annahme und Gewährung von Zuwendungen (Inducements) erheblich. Provisionen und andere geldwerte Vorteile dürfen nur angenommen werden, wenn sie die Qualität der Dienstleistung verbessern und dem Kunden transparent offengelegt werden. Ab Juni 2026 gilt zudem ein Zuwendungsverbot für Execution-Only-Geschäfte im Privatkundenbereich. Wertpapierdienstleister müssen ihre Vergütungsmodelle, Incentivierungssysteme und Retrozessionsvereinbarungen daher strukturell überprüfen und anpassen.

Wertpapierdienstleister müssen Kunden vor Geschäftsabschluss eine vollständige Ex-ante-Kosteninformation bereitstellen, einschließlich Produktkosten, Dienstleistungskosten und Zuwendungen. Nach Geschäftsabschluss folgt die jährliche Ex-post-Kosteninformation mit den tatsächlich angefallenen Kosten. ADVISORI hilft dabei, diese Anforderungen in bestehende Vertriebstools und Beratungssysteme zu integrieren, sodass die Kostentransparenz automatisiert erzeugt und dem Kunden verständlich dargestellt wird.

Die Product-Governance-Anforderungen nach Art. 16 Abs. 3 und Art. 24 Abs. 2 MiFID II verpflichten Hersteller und Vertreiber von Finanzprodukten, einen Zielmarkt zu definieren und regelmäßig zu überprüfen. Vertreiber müssen sicherstellen, dass sie Produkte nur an Kunden vertreiben, die dem definierten Zielmarkt entsprechen. Dies erfordert eine enge Verzahnung zwischen Produktmanagement und Vertrieb, die ADVISORI durch klare Prozesse, IT-gestützte Prüfungen und Schulungskonzepte unterstützt.

MiFID II verlangt eine lückenlose Dokumentation von Beratungsgesprächen, Geeignetheitserklärungen und Aufzeichnungen elektronischer Kommunikation. Effiziente Umsetzung gelingt durch Integration in vorhandene CRM- und Beratungssysteme: automatische Protokollgenerierung, vorstrukturierte Beratungsmasken und regelbasierte Plausibilitätsprüfungen. ADVISORI entwickelt Dokumentationskonzepte, die regulatorische Anforderungen erfüllen und gleichzeitig den administrativen Aufwand für Berater reduzieren.

Die Retail Investment Strategy (RIS) der EU bringt ab 2026 wesentliche Änderungen: ein Zuwendungsverbot für Execution-Only-Geschäfte, erweiterte Best-Execution-Pflichten und verschärfte Kosteninformationspflichten. Zusätzlich steigen die ESMA-Anforderungen an Nachhaltigkeitspräferenzen in der Anlageberatung. ADVISORI begleitet Finanzinstitute bei der vorausschauenden Anpassung ihrer Vertriebssteuerung, damit regulatorische Änderungen rechtzeitig umgesetzt werden und nicht erst nach Inkrafttreten korrigiert werden müssen.