FRTB Standardised Approach - KI-gestützte Basel III Standardansatz-Optimierung und Marktrisiko-Kapitalberechnung

Der FRTB Standardansatz (Standardised Approach, SA) ist das neue Rahmenwerk zur Berechnung der Eigenkapitalanforderungen für Marktrisiken im Handelsbuch. Er wurde vom Basler Ausschuss (BCBS) im Rahmen des Fundamental Review of the Trading Book entwickelt und ersetzt den bisherigen, auf Nettopositionen basierenden Standardansatz.

Der wesentliche Unterschied liegt in der Berechnungsmethodik: Statt pauschaler Nettopositionen verwendet der FRTB SA eine sensitivitätsbasierte Methode (Sensitivities-Based Method, SbM). Banken berechnen die Sensitivitäten ihrer Handelsbuchpositionen gegenüber definierten Risikofaktoren, Delta, Vega und Curvature, und aggregieren diese über sieben Risikoklassen.

Die drei Säulen der Kapitalanforderung sind:

In der EU wird der FRTB SA über die CRR III (Verordnung 2024/1623) umgesetzt und ist seit Januar 2025 verbindlich.

Die sensitivitätsbasierte Methode (SbM) bildet den Kern des FRTB Standardansatzes. Sie berechnet die Kapitalanforderung anhand der Sensitivitäten jeder Handelsbuchposition gegenüber vorgegebenen Risikofaktoren.

Die drei Risikomaße der SbM:

1. Delta-Sensitivitäten: Messen die lineare Preisänderung einer Position bei kleiner Veränderung eines Risikofaktors (z. B. Zinssatz, Spread, Aktienkurs). Sie werden pro Risikofaktor und Bucket berechnet und mit regulatorisch vorgegebenen Risikogewichten multipliziert.

2. Vega-Sensitivitäten: Erfassen das Volatilitätsrisiko von Optionen und optionsähnlichen Instrumenten. Vega misst die Wertänderung bei Veränderung der impliziten Volatilität.

3. Curvature-Sensitivitäten: Erfassen nichtlineare Risiken, die über Delta hinausgehen. Berechnet wird die Wertänderung bei großen Auf- und Abwärtsbewegungen der Risikofaktoren.

Die sieben Risikoklassen sind: General Interest Rate Risk (GIRR), Credit Spread Risk (CSR) nicht verbrieft, CSR verbrieft (non-CTP), CSR verbrieft (CTP), Equity, Commodity und Foreign Exchange (FX).

Die Aggregation erfolgt in drei Korrelationsszenarien (niedrig, mittel, hoch), wobei das maximale Ergebnis als Kapitalanforderung gilt.

Delta, Vega und Curvature sind die drei Risikomaße der sensitivitätsbasierten Methode im FRTB Standardansatz:

Delta-Risiko beschreibt die lineare Sensitivität einer Position gegenüber kleinen Bewegungen des Risikofaktors. Für eine Anleihe ist das Delta gegenüber dem Zinssatz die modifizierte Duration. Für Aktien ist es typischerweise der Marktwert selbst. Delta-Sensitivitäten werden pro Risikofaktor-Bucket berechnet und mit regulatorischen Risikogewichten skaliert.

Vega-Risiko misst die Empfindlichkeit gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität. Es betrifft vor allem Optionen und strukturierte Produkte mit eingebetteten Optionen. Die Berechnung erfolgt als Wertänderung bei Veränderung der impliziten Volatilität um eine relative Einheit.

Curvature-Risiko erfasst nichtlineare Effekte, die Delta nicht abdeckt, etwa das Gamma-Risiko bei Optionen. Die Berechnung erfolgt durch vollständige Neubewertung der Position bei großen Aufwärts- und Abwärtsbewegungen des Risikofaktors. Der Curvature-Risikobetrag ergibt sich aus der Differenz zwischen der tatsächlichen Wertänderung und der durch Delta approximierten Änderung.

Für jedes Risikomaß gelten spezifische Risikogewichte, Bucket-Zuordnungen und Korrelationsparameter, die der Basler Ausschuss bzw. die CRR III vorgeben.

Die Default Risk Charge (DRC) ist die zweite Säule der Kapitalanforderung im FRTB Standardansatz. Sie deckt das Ausfallrisiko von Kredit- und Aktienpositionen im Handelsbuch ab, das durch die sensitivitätsbasierte Methode nicht vollständig erfasst wird.

Die DRC-Berechnung umfasst drei Kategorien:

1. DRC für nicht verbriefte Positionen: Berechnung auf Basis von Jump-to-Default-Verlusten (JTD), gewichtet mit regulatorischen Risikogewichten je Rating-Kategorie. Netting innerhalb desselben Schuldners ist unter bestimmten Bedingungen zulässig.

2. DRC für Verbriefungen (non-CTP): Verwendet ebenfalls JTD-Beträge mit angepassten Risikogewichten, die die Tranchierungsstruktur berücksichtigen.

3. DRC für den Correlation Trading Portfolio (CTP): Separates Regelwerk für Index-Tranchen und Einzeladressen-CDS mit Berücksichtigung von Korrelationseffekten.

Die DRC-Risikogewichte reichen von 0,5 % (AAA) bis 100 % (ausgefallen). Ein Hedging-Benefit wird anerkannt, wenn Long- und Short-Positionen gegenüber demselben Schuldner bestehen.

ADVISORI implementiert die DRC-Berechnung inklusive der korrekten JTD-Netting-Logik und der aufsichtlichen Risikogewichtstabellen.

Der Residual Risk Add-On (RRAO) ist die dritte Säule des FRTB Standardansatzes. Er bildet einen pauschalen Kapitalzuschlag für Instrumente mit Risikoprofilen, die weder durch SbM noch durch DRC angemessen abgedeckt werden.

Der RRAO betrifft zwei Kategorien:

1. Instrumente mit exotischen Basiswerten: Dazu zählen Wetterderivate, Longevity-Risiken und Instrumente, deren Basiswert keiner der sieben Risikoklassen zugeordnet werden kann. Risikogewicht: 1,0 % des Brutto-Nominals.

2. Instrumente mit sonstigen Restrisiken: Hierunter fallen Instrumente mit Gap-Risiko (z. B. Barrier-Optionen, digitale Optionen), Korrelationsrisiko oder Verhaltensunsicherheiten (z. B. Prepayment-Risiko bei MBS). Risikogewicht: 0,1 % des Brutto-Nominals.

Die Aufsicht kann Institute auf Antrag vom RRAO befreien, wenn das Restrisiko nachweislich durch interne Modelle abgedeckt wird. In der Praxis ist diese Befreiung selten.

ADVISORI unterstützt bei der Identifikation RRAO-pflichtiger Instrumente, der Berechnung der Nominalbeträge und der Dokumentation gegenüber der Aufsicht.

Der FRTB Standardansatz definiert sieben Risikoklassen, über die alle Sensitivitäten berechnet und aggregiert werden:

1. GIRR (General Interest Rate Risk): Allgemeines Zinsänderungsrisiko. Buckets nach Währung, Risikofaktoren nach Laufzeitknoten (0,25Y bis 30Y) und Inflations-/Cross-Currency-Basis.

2. CSR non-sec (Credit Spread Risk, nicht verbrieft): Kreditspreadrisiko für Anleihen, CDS und andere nicht verbriefte Kreditinstrumente. Buckets nach Sektoren (Sovereigns, Financials, Corporates etc.).

3. CSR sec non-CTP: Kreditspreadrisiko für Verbriefungen außerhalb des Correlation Trading Portfolio. Buckets nach Tranchentyp und Basiswert.

4. CSR sec CTP: Kreditspreadrisiko für das Correlation Trading Portfolio (Index-Tranchen, Bespoke-CDOs). Separate Bucket-Struktur und Korrelationsparameter.

5. Equity: Aktienrisiko. Buckets nach Marktkapitalisierung und Wirtschaftssektor. Sensitivitäten auf Spot-Preis und Repo-Rate.

6. Commodity: Rohstoffrisiko. Buckets nach Rohstoffgruppe (Energie, Metalle, Agrar etc.). Sensitivitäten auf Spot-Preis und Basis-Spreads.

7. FX (Foreign Exchange): Fremdwährungsrisiko. Sensitivitäten auf FX-Spot-Kurse gegenüber der Berichtswährung.

Jede Risikoklasse hat eigene Risikogewichte, Bucket-Definitionen und Korrelationsmatrizen. Die finale Kapitalanforderung ergibt sich aus der Aggregation über alle Klassen.

ADVISORI begleitet Banken und Wertpapierfirmen bei der vollständigen Umsetzung des FRTB Standardansatzes, von der regulatorischen Gap-Analyse bis zum laufenden Reporting.

Unsere Leistungen umfassen:

Als Beratungshaus mit Fokus auf regulatorische Umsetzung verbinden wir fachliche Tiefe mit Projekterfahrung bei Banken unterschiedlicher Größe.