Positionslimits nach Art.
Seit dem 3. Januar 2018 gelten unter MiFID II quantitative Obergrenzen für Nettopositionen in Warenderivaten. Die Positionslimits werden von den nationalen Aufsichtsbehörden, in Deutschland durch die BaFin, auf Basis der Delegierten Verordnung (EU) 2017/591 festgelegt. Sie gelten für alle natürlichen und juristischen Personen, wobei Positionen auf Konzernebene aggregiert werden.
4 Leistungsbausteine
Einzeln buchbar oder als durchgängiges Programm.
Wir analysieren Ihre bestehenden Derivatepositionen und prüfen die Einhaltung der Positionslimits nach Art. 57 MiFID II und §§ 54 bis 57 WpHG.
Wir unterstützen bei der Implementierung von Systemen zur laufenden Positionsüberwachung und zum Positionsmanagement gemäß MiFID II.
Aufbau und Optimierung Ihrer Meldeprozesse für die tägliche Positionsberichterstattung nach Art. 58 MiFID II.
Beratung und Unterstützung bei der Prüfung und Beantragung regulatorischer Ausnahmen von den Positionslimits-Anforderungen.
5 Phasen
Unser Beratungsansatz bei Positionslimits für Warenderivate kombiniert regulatorische Expertise mit praxisnaher Umsetzungserfahrung. Wir begleiten Sie durch alle Phasen, von der regulatorischen Bewertung bis zur laufenden Compliance.
Analyse Ihres Derivateportfolios und Identifikation meldepflichtiger Positionen
Prüfung der Anwendbarkeit von Nebentätigkeitsausnahme und Hedging-Befreiung
Einrichtung von Positionsüberwachungs- und Meldesystemen
Etablierung der täglichen Positionsberichterstattung an die BaFin
Überwachung regulatorischer Änderungen und Anpassung der Compliance-Prozesse
Ansprechpartner
Melanie Düring
Head of Risikomanagement
Die strategische Optimierung der MiFID Position Limits-Compliance ist fundamental für die Transparenz und Effizienz moderner Position-Prozesse. Unsere KI-gestützten Position-Lösungen ermöglichen es Instituten, nicht nur regulatorische Compliance zu erreichen, sondern auch strategische Wettbewerbsvorteile durch intelligente Risk Control-Optimierung und automatisierte Trading Limits zu entwickeln. Durch die Kombination von tiefgreifender Position-Expertise mit modernsten KI-Technologien schaffen wir nachhaltige operative Vorteile bei gleichzeitigem Schutz sensibler Unternehmensdaten und optimaler Compliance Surveillance-Performance.
7 FRAGEN, KURZ BEANTWORTET
Positionslimits nach Art. 57 MiFID II sind quantitative Obergrenzen für die maximale Nettoposition, die eine Person oder Unternehmensgruppe in Warenderivaten halten darf. Sie gelten für alle natürlichen und juristischen Personen, die an EU-Handelsplätzen oder in ökonomisch gleichwertigen OTC-Kontrakten handeln. Die Limits werden von der zuständigen nationalen Behörde festgelegt, in Deutschland durch die BaFin, und dienen der Verhinderung von Marktmissbrauch sowie der Sicherstellung einer ordnungsgemäßen Preisbildung.
Unter die Regelung fallen insbesondere Optionen, Futures, Swaps und Termingeschäfte, deren Basiswert eine Ware ist, darunter Agrarprodukte, Energieträger, Metalle, Klimavariablen und Frachtderivate. Seit der Covid-Quick-Fix-Richtlinie (2021/338) liegt der Fokus der ESMA-Durchsetzung auf Agrarderivaten und signifikanten Kontrakten mit mindestens 300.000 handelbaren Einheiten Open Interest.
Die Nebentätigkeitsausnahme (Ancillary Activity Exemption) nach Art. 2 Abs. 1 Buchstabe j MiFID II befreit Unternehmen von der MiFID-II-Erlaubnispflicht, wenn deren Warenderivatehandel lediglich eine Nebentätigkeit zur Hauptgeschäftstätigkeit darstellt. Die Beantragung erfolgt bei der BaFin, wobei nachzuweisen ist, dass der Derivatehandel im Verhältnis zur Gesamtgeschäftstätigkeit nur eine untergeordnete Rolle spielt.
Betreiber von Handelsplätzen und Wertpapierdienstleistungsunternehmen müssen über das BaFin-MVP-Portal (Melde- und Veröffentlichungsplattform) täglich Positionsberichte für Warenderivate und Emissionszertifikate einreichen. Die Meldungen umfassen die Positionen der Mitglieder, Teilnehmer und deren Kunden und müssen nach Hedge- und Nicht-Hedge-Positionen aufgeschlüsselt werden.
Die Berechnung basiert auf einem Referenzwert gemäß Art. 9, 11 und 13 der Delegierten Verordnung (EU) 2017/591. Typischerweise beträgt das Limit 25 % der lieferbaren Menge oder des Open Interest. Es wird zwischen Spot-Monat-Limits und Limits für andere Kontraktmonate unterschieden. Die BaFin veröffentlicht indikative Positionslimits für in Deutschland gehandelte Warenderivate.
Die Hedging-Befreiung erlaubt es nichtfinanziellen Unternehmen, Positionen zu halten, die die Positionslimits überschreiten, sofern diese Positionen nachweislich der Risikominderung im Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit dienen. Der Antrag ist bei der zuständigen nationalen Behörde zu stellen und erfordert eine detaillierte Darlegung des Hedging-Zusammenhangs.
ADVISORI begleitet Finanzinstitute und Handelsunternehmen bei der vollständigen Umsetzung der MiFID-II-Positionslimits: von der Gap-Analyse über die Systemimplementierung bis zum laufenden Meldewesen. Unsere Berater verfügen über Erfahrung in der Zusammenarbeit mit der BaFin und unterstützen bei der Prüfung von Ausnahmen, der Einrichtung von Positionsüberwachungssystemen und der Etablierung nachhaltiger Compliance-Prozesse.
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